| 금투자와 관련된 경제지표는 약 20가지 정도 되는 듯 합니다. 하지만 20가지 전부 금가격에 영향을 미치고 있을까요? 어떤 지표를 봐야 금투자에 대한 인사이트가 생길까요? 또 그 지표가 금가격을 지지하고 있을까요? 아니면, 하방 압력을 주고 있을까요? 오늘은 첫번째 달러지수와 금현물 가격의 관계와 모멤텀에 대해 완벽 분석을 해보겠습니다. |
목차
1. 달러지수란 무엇인가??
2. 달러지수는 왜 중요한 지표인가?
3. 달러지수와 금가격의 전통적 관계?
4. 달러지수와 금가격의 (기간별)데이터 분석
① 달러지수와 금가격은 선행, 후행, 동행 중 무엇인가?
② 달러지수와 금가격 데이타의 신뢰도와 영향은?
5. 달러지수를 통한 금가격의 현재 모멘템(방향성)은?
6. 달러지수의 시장이슈는?
7. 금가격의 시장이슈는?
8. 달러지수로 본 금가격의 모멤텀과 시장 이슈로 본 금 투자의 전망은?
1. 달러지수란 무엇인가??
달러지수(US Dollar Index, USDX 또는 DXY)는 미국 달러화의 가치를
주요 6개 통화에 대한 환율을 가중평균하여 지수화한 것입니다.
쉽게 표현하면, 미국 달러가 다른 나라의 주요 통화에 비해 얼마나 강한지
혹은 약한지를 숫자로 보여주는 지표이죠.
1973년 3월 기준으로 기준값 100으로 설정하여 시작되었으며,
100 보다 높으면 달러가 강하다는 의미입니다.
2. 달러지수는 왜 중요한 지표인가?
글로벌 기축통화의 척도이기 때문입니다.
국제 무역의 대부분이 달러로 결제가 되고, 원유를 비롯한 주요 원자재도
달러로 거래가 됩니다. 즉, 달러지수는 글로벌 경제를 판단하는 바로미터
역할을 하고 있는 것이죠
3. 달러지수와 금가격의 전통적 관계?
원유를 비숫한 주요 원자재가 다 달러로 거래가 된다고 했었죠?
금 역시 마찬가지입니다.
달러지수가 높아지면, 금을 매입할 때 비싸게 매입을 해야겠죠?
반대라면 싸게 매입이 가능하고요?
따라서, 전톡적인 관계는 역의 상관관계를 뚜렷하게 보이고 있습니다.
뿐만 아니라, 기축통화이기 때문에 달러의 가치가 높아지면, 상대적으로
금의 투자 보단, 달러를 보유하려는 성향이 강해지는 부분도 있습니다.
그래프로 보면 반대로 움직이고 있다는 내용을 알 수 있습니다.
4. 달러지수와 금가격의 (기간별) 데이터 분석
① 달러지수와 금가격은 선행, 후행, 동행 중 무엇인가?
| 시차/기간 | 상관계수(변동률) | |||
| 20년 | 10년 | 5년 | 3년 | |
| -6M | -0.10 | -0.03 | 0.00 | 0.01 |
| -5M | 0.02 | 0.00 | -0.09 | 0.01 |
| -4M | -0.02 | -0.09 | -0.18 | -0.18 |
| -3M | 0.06 | 0.12 | 0.06 | 0.12 |
| -2M | -0.01 | 0.09 | 0.14 | 0.31 |
| -1M | 0.00 | -0.09 | -0.13 | -0.01 |
| 0M | -0.47 | -0.52 | -0.57 | -0.46 |
| 1M | 0.01 | -0.05 | -0.06 | -0.03 |
| 2M | 0.03 | 0.00 | 0.03 | 0.03 |
| 3M | -0.05 | 0.03 | 0.04 | -0.01 |
| 4M | -0.05 | 0.00 | 0.06 | 0.11 |
| 5M | -0.07 | -0.06 | -0.11 | -0.06 |
| 6M | -0.02 | 0.10 | 0.23 | 0.11 |
그렇다면 달러지수의 금현물 과의 관계는 어떻게 될까요?
6개월 전후의 두 데이터 간의 상관계수를 보면 뚜렷하게 동행 상관관계가 보입니다.
또한 역의 상관관계가 보이죠?
-0.57 ~ -0.46의 범위로 매우 유의미한 역의 상관관계를 보여주고 있습니다.
그래프로 표현하니 좀 더 뚜렷하게 보입니다.
② 달러지수와 금가격 데이터의 신뢰도와 영향은?
| 구분 | 전체(30년) | 20년(역사적) | 10년(경기사이클) | 5년(추세) | 3년(현 경기체계) |
| P-값 | 소수점 18개 | 소수점 14개 | 소수점 9개 | 소수점6개 | 0.004326 |
| 회귀계수 | -0.68803 | -1.022 | -1.1013 | -1.142996 | -0.90047 |
| 결정계수 | 0.133572 | 0.21848 | 0.265844 | 0.32654 | 0.215677 |
역사적, 경기사이클, 추세, 현 경기체계 별로 나누어 데이터를 분석해 보았습니다.
신뢰도를 뜻하는 P-값은 통상 0.01 이하면 매우 신뢰할 수 있다고
통계학적으로 이야기하는데 모든 기간에서 매우 신뢰할 수 있는 수치가 나왔습니다.
독립변수인 달러지수가 1% 오를 때, 금 현물가격은 통상적으로 -1% 떨어지고 있습니다.
결정계수가 0.13~0.32로 나왔습니다. 즉 이외의 변수도 살펴봐야 한다는 뜻이죠.
(달러지수로는 현 경기체계에서는 0.21 즉 21%만 설명이 가능하다는 의미입니다.)
5. 달러지수를 통한 금가격의 현재 모멘텀(방향성)은?
| 기간 | 달러지수 누적 변동률 |
달러지수 월평균 변동률 |
금 예상 변동률1) | 신호 | 가중치3) | 비고 |
| 최근 1개월 | 0.46% | 0.46% | -0.47% | 달러상승→금↓ | 40% | 참고 |
| 최근 3개월 | 2.54% | 0.85% | -0.86% | 달러강세→금↓↓ | 30% | 단기 |
| 최근 6개월 | 1.06% | 0.18% | -0.18% | 중립 | 20% | 핵심 |
| 최근 12개월 | -5.00% | -0.42% | 0.43% | 달러하락→금↑ | 10% | 장기 |
| 최근 36개월 | -4.77% | -0.13% | 0.14% | 중립 | 참고용 | |
| 종합 모멘텀 예상치2) | 0.43% | -0.44% | 달러상승→금↓ | |||
1) 달러지수 월평균 변동률 X 회귀계수(-1.022)
2) 각 달러지수 X 기간별 가중치 합계
3) 가중치는 변동이 가능하며, 최근 수치가 가장 중요한 부분으로 가장 높게 설정함.
그러면 달러지수를 통한 금현물가격의 미래는 어떻게 예측할 수 있을까요?
현재 추세로 보면 달러지수는 최근 월평균 0.43% 오른 것으로 보입니다.
이로 인해 금 현물 가격은 -0.44% 하락할 것으로 예상이 되는 부분입니다.
6. 달러지수의 시장이슈는?
- 원화 실질가치, 16년 만에 최저치 추락
- 환율 1474.1원까지 올라...美 금리동결 전망에 달러 강세
- 원·달러 환율, 미 금리 인하 지연 전망에 5.0원 오른 1463.0...
최근 신문기사 헤드라인입니다.
여러 요인이 있겠지만, 기본적으로 미국 금리 인하가 되어야 달러지수가 약세로 돌아서는데
금리인하 지연이 예상되면서 달러 지수의 강세가 이뤄질 듯싶습니다.
(금 현물가격의 하락 요인)
7. 금가격의 시장이슈는?
- 금값 내년 말까지 '25% 상승' 전망 나와, UBS "시세 조정은...
- "내년 금값 5000弗 간다"… 현물 ETF로 머니무브
역시 최근 신문기사입니다. JP모건등 유력 업체에서는 금가격이 더 오른다라고 보고 있군요?
8. 달러지수로 본 금가격의 모멤텀과 시장 이슈로 본 금 투자의 전망은?
여러 경제 지표를 더 살펴봐야겠지만, 매우 높은 상관계수를 가지고 있는 달러지수로
예측되는 금가격의 전망은 하락할 것으로 예상되고 있습니다.
특히 달러지수를 최근 상승률이 매우 가파르고, 이를 지지하는 미국 기준금리는 유지될
가능성이 높아 보이고요.
따라서, 현재 시점에서는 금 투자를 시작하시거나, 추가 매입은 관망하시는 게 좋을 듯
싶습니다. 이미 보유자라면, 일단 매도 포지션을 가지시는 게 어떨까 싶습니다.
※ 모든 투자는 본인의 판단에 의해 진행되어야 하며, 본 포스팅은 개인의 의견일 뿐,
보시는 분들에게 매입이나 매도를 요청하고 있지 않습니다.