[GOLD] 금 수요와 공급으로 보는 금현물 투자 분석 및 전망

가격은 수요와 공급에 의해 결정이 됩니다.

최근 금가격을 상승시키는 여러 경제요인을 살펴보고 있는데,

오늘은 금 수요와 공급에 대해 알아보겠습니다.

누가 왜? 금을 매입하고 있으며, 이에 대한 전망을 예측할 수 있다면,
금가격의 방향성에 대한 쉬운 접근이 가능할 것입니다.

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1. 금 수요 공급 데이터는 어디서 볼 수 있나?

2. 금 수요 공급 데이타 분석

2-1. 금 수요(투자)에 대한 데이터(투자비중) 분석

2-2. 금 매입(투자)의 변화 분석

3. 주요 국가 중앙은행의 금 매입 현황분석

4. 금 수요(투자)로 보는 금현물 가격의 현재 모멘텀(방향성)은?

5. 금 수요(투자)의 시장이슈는?

6. 금 수요와 공급 본 금가격의 모멤텀과 시장 이슈로 본 금 투자의 전망은?

1. 금 수요 공급 데이터는 어디서 볼 수 있나?

World gold council

세계금협회(비영리단체)

세계최대 금광 회사들이 회원사로 있으며,

데이터 &리서치 / 시장 개발 / 중앙은행 자문 등 역할을 하고 있습니다.

2. 금 수요 공급 데이타 분석

World gold council에서 제공하는 데이터는 금에 대한 Balance입니다.

따라서 공급 = 수요가 일치하게 나오기에, 공급에 대한 데이터로 유의미한

투자 관련 인사이트는 얻기 어렵습니다.

예를 들어 공급에 대한 과잉여부, 채굴 비용 등 정보는 없는 것이죠

하지만, 수요에 대한 내용은 자세히 있습니다.

누가 금을 사고(투자) 있는지입니다.

2-1. 금 수요(투자)에 대한 데이터(투자비중) 분석

금 수요는 크게 보석, 테크놀로지, 개인 실물 투자, ETF, 중앙은행으로 나뉩니다.

그 비중을 볼까요?

항목	톤	비율
Jewellery Fabrication	2,026.6	43.84%
Total Bar and Coin	1,187.2	25.68%
Central Bank and Other Institutions	1,089.4	23.56%
Technology	326.2	7.06%
ETFs and Similar Product	-6.4	-0.14%

보석으로 거래되는 양이 43%이고, 개인 실물투자, 중앙은행 매입 순입니다.

ETF는 오히려 순매도가 이뤄졌군요?

위 자료는 24년 말 기준입니다.

그러면 25년도 3분기 말 기준을 볼까요?

4분기는 아직 자료가 없어서 3분기 평균분을 4분기에 넣어서 계산하였습니다.

항목	톤	비율
Jewellery Fabrication	1,599	32.95%
Total Bar and Coin	1,263	26.03%
Central Bank and Other Institutions	845	17.41%
ETFs and Similar Products	825	17.00%
Technology	321	6.61%

ETF 즉 개인의 금융투자가 24년도 말 순매도였지만, 25년도에는 8백 톤가량 순 유입이 예상이 됩니다.

그러면 ETF가 우리가 주목해야 할 부분일까요?

핵심 포인트는 따로 있습니다. 변화량을 자세히 살펴보면 중앙은행에 변수가 있음을 알 수 있습니다.

2-2. 금 매입(투자)의 변화 분석

변화량 분석을 보면 어느 분야에서 매입의 변화량이 두드러지게 보이는지 알 수 있습니다.

눈에 띄는 부분은 중앙은행에서 매입이 22년도 3분기부터 기존과 다르게 큰 폭으로 올랐습니다.

경제적인 상황 즉 경제 지표에 따른 금투자의 매력도를 살펴보는 것도 중요하지만,

정책적인 중앙은행의 금매입 부분이 어느 정도 금가격을 올리는데 일조했다는 것이 보입니다.

중앙은행의 경우 2022년도부터 구조적으로 급증했다고 보이고, 나머지 요인은 등락을 반복했다는 게 보입니다.

ETF의 경우 가격에 민감하게 반응하는 한편, 중앙은행의 가격에 둔감하며, 매입 후 다시 매도를 하는 경향은 없죠

폴란드의 경우 $2,000대에서도 90톤을 매수하였으며, 중국의 경우 2,500이 넘어도 지속 매수를 하였으니깐요.

3. 주요 국가 중앙은행의 금 매입 현황분석

① 중국 22년도 62.2톤 / 23년도 약 225톤 / 24년도 44.2톤 / 25년도 24.9톤 매입 중

달러 패권 도전, 미중 갈등 대비, 대만과의 갈등등

② 폴란드 23년도 130톤 / 24년도 90톤 / 25년도 83톤 매입 중

러시아 침공 위협등

③ 터키 24년도 약 80톤 / 25년도 27톤 매입 중

리라화 붕괴 대비, 러시아 전쟁 대비

Country	2024
Poland, Rep. of	89.5
Turkey	77.4
India	72.6
State Oil Fund of the Republic of Azerbaijan (SOFAZ)	44.8
Turkey*	44.8

Country	2025
Poland, Rep. of	82.7
Kazakhstan, Rep. of	41.0
State Oil Fund of the Republic of Azerbaijan (SOFAZ)	38.2
Brazil	31.5
Turkey*	28.8

*자료 출처 : World gold council

전쟁, 달러 패권도전, 금융위기대비, 제재 리스크 대비등의 사유로 각국 중앙은행의 금의 보유액이 22년도 이후 크게

상승하였습니다.

4. 금 수요(투자)로 보는 금현물 가격의 현재 모멘텀(방향성)은?

중앙은행의 금 수요는 어떻게 될까요?

지정학적 리스크, 탈달러화, 무역분쟁등 쉽게 종결되지 아니하는 이슈들로 보입니다.

게다가 금가격이 최고치를 경신하는 25년도에도 꾸준히 주요 각국 은행들의

금 매수는 이어졌죠.

중앙은행의 금매수는 경제지표로 예상할 수 있는 범위가 아니기에, 경제학으로 접근하기

어려운 부분입니다.

다만, 과거의 사례를 보고, 앞으로를 예측을 할 뿐이겠죠?

중앙은행의 금 매수는 좀처럼 사그라들지 않을 것을 보입니다. 이는 금가격을 지지 혹은

상승시키는 요인으로 당분간 지속되지 않을까 싶습니다.

5. 금 수요(투자)의 시장이슈는?

[시장이슈 - 뉴스기사, 칼럼 등]

골드만삭스 “중국, 9월 외환보유액 중 금 보유량 15톤 늘려"
중앙은행까지 매입 광풍.. 폭등하는 금값, 랠리의 끝은
금값, 강세 예고! 중앙은행, 금 매수 멈추지 않는다!
각국 중앙은행들, 10월에 금 53톤 샀다..

중앙은행 금 수요라고 포털에 치니 온통 위와 같은 내용의 기사들로 도배 중이네요.

중앙은행의 매입 스탠스를 보았을 때, 금가격이 지지 혹은 상승이 예상되는

내용입니다.

6. 금 수요와 공급 본 금가격의 모멤텀과 시장 이슈로 본 금 투자의 전망은?

금 수요에 대한 데이터에서 보았듯이, 중앙은행의 금 매입이 다르 시장 참여자들처럼 일시적인

투자(매입)로 보이지 않습니다. 어떤, 트렌드라고 해야 할까요? 스탠스가 바뀐 듯한 모양입니다.

달러지수, 실질금리등에 따라, 금의 개인 수요(투자)는 민감하게 변화할 수 있겠지만,

중앙은행의 금 매입 수요는 크게 변함이 없을 것으로 보입니다.

시장이슈도 각국 중앙은행에서 시세차익을 위해 매도를 고려 중이라거나, 보유량을 줄여가고 있다는

내용은 찾을 수가 없으며, 오히려 지속 매입 확대를 한다고 보고 있습니다.

따라서, 금의 수요는 당분간 강세를 유지할 것으로 보이며, 이는 금 투자의 긍정적인 시그널로

보입니다.

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