| 금가격이 또 사상 최대치를 찍었습니다. 지금 투자를 해도 될까요? 금가격은 어디까지 오를까요? 경제 지표는 금가격에 대해 어떻게 말하고 있을까요? 시장의 반응과 전망은 어떠할까요? 지금까지 금투자에 대해 연재에 대한 내용을 바탕으로 GOLD 주간 리포트 시작합니다. |
관련 내용
2025.11.23 - [경제, 금융 투자] - [투자기초] 경제지표(데이터) 분석 & 투자 판단 가이드
2025.11.24 - [경제, 금융 투자] - [GOLD] 달러지수와 금현물 투자 분석 및 전망
2025.11.30 - [경제, 금융 투자] - [GOLD] 미국 10년물 실질금리와 금현물 투자 분석 및 전망
2025.12.04 - [경제, 금융 투자] - [GOLD] 미국 소비자 물가지수(CPI)로 보는 금현물 투자 분석 및 전망
2025.12.08 - [경제, 금융 투자] - [GOLD] 금 수요와 공급으로 보는 금현물 투자 분석 및 전망
2025.12.11 - [경제, 금융 투자] - [GOLD] 미국 10년 물가연동국채(DFII10) 수익률로 보는 금현물 투자 분석 및 전망
2025.12.23 - [경제, 금융 투자] - [GOLD] 금 ETF로 보는 금 투자 분석 및 전망
목차
1. 이번 주 금 시장 한 줄 요약
2. 핵심 경제지표로 보는 금가격의 현황은?
2-1 금가격(XAU / USD) 추세 점검
2-2 달러지수(DXY) 강달러 완화 여부
2-3 미국 10년물 실질금리(10Y real rate) 금의 핵심 변수
2-4 미국 10년물 물가연동국채 수익률(DFII10) 변화
2-5 미국소비자물가지수(CPI) 해석
2-6 중앙은행 금 매입(Central bank Gold Demand) 동향
2-7 금 ETF 자금 유입, 유출
2-8 6가지 경제지표 종합정리
3. 시장이슈로 보는 금투자의 현황은?
4. 2026.01.18 금 투자 종합의견
1. 이번 주 금 시장 한 줄 요약
1월12일(월) 트로이온스당 4,594 달러에서 1월 16일(금) 4,595.03 달러로 마무리되었습니다.
1월14일(수) 4,620.83원이라는 사상 최대치를 찍고 소폭 감소한 형국입니다.
지난 10년이 넘는 기간 동안 많은 경제지수의 변동이 있었지만, 움직이지 않고 있던, 금가격이
최근 2012년도에 정점을 찍고 10년이 넘는 기간 동안 장기 하락기를 거쳐, 24년도부터 상승,
폭등을 하며, 최고점까지 찍고 있는 금가격입니다.
2. 핵심 경제지표로 보는 금가격의 현황은?
2-1 금가격(XAU / USD) 추세 점검
최근 3개월간의 금 가격 그래프입니다. 최저 3,930 달러까지 갔다가 다시 올라서, 최고점인 4,620.83달러까지
찍었네요.
붉은 점선은 90일 평균 가격으로 4,244.64 달러입니다.
이와 같은 추세를 이어 나갈 수 있을지, 경제 지표와 시장 반응을 자세히 살펴보도록 하겠습니다.
2-2 달러지수(DXY) 강달러 완화 여부
달러지수는 전통적으로 금가격과 역상관 관계입니다. 금을 비롯한 대부분의 원자제가 금으로 거래가 되기 때문이죠.
달러지수가 오른다는건오른다는 건 그만큼 더 큰 금액을 지불해야만, 금을 구매할 수 있다는 의미로, 달러지수가 오른다는 건,
금 투자에 악재로 반영이 됩니다.
다만, 최근에 폭등한 금시장환경에서는 이와 같은 전통적인 관계가 성립이 되지 않는 상황입니다.
그렇지만, 금을 코인이나, 다른 화폐를 구매를 하는 건 아니니, 기본적인 원리는 변함이 없는 것이죠.
사실관계인 달러지수와 금의 관계에서의 달러지수는 금 가격을 지지하고 있지는 않은 형국입니다.
달러지수로는 금가격 하락을 압력을 가하고 있습니다
2-3 미국 10년물 실질금리(10Y real rate) 금의 핵심 변수
10년물 실질금리가 2% 이하로 떨러 졌을 때, 금 투자에 매력적인 포인트로 작용했으며, 1% 이하로 떨러 졌을 때는,
강한 투자 트리거로 작용하였습니다.
현재 실질금리는 1.45%로 금투자에 긍정적인 영향으로 작용 중인 걸로 보입니다.
2-4 미국 10년물 물가연동국채 수익률(DFII10) 변화
매월 발표되는 10Y real rate 비해 DFII10의 수익률은 매일 발표가 되며, 시장 참여자들의 실제 수익률을 반영하기에
매우 민감하게 반응을 하는 지표이죠.
DFII10의 수익률은 1.9%로 기준 금리(금 투자 변곡점)인 2%에 가까워졌음을 알 수 있습니다. 물론 정확히 2%가
넘는다고, 바로 금가격에 영향을 주는 관계는 아니지만, 부정적인 경제신호임은 부정할 수 없는 사실입니다.
DFII10의 수익률을 좀 더 예의주시할 필요가 있는 상황으로 보입니다.
2%를 넘어서 2% 중반까지 오른다면, 매도를 고려야 해 할 시점으로 보입니다.
2-5 미국소비자물가지수(CPI) 해석
미국소비자 물가지수인 CPI는 현재 2.7%로 통상 2.5~2.7% 수준을 정상 범위로 봅니다.
빨간 직선으로 보이는 선이 3%인데, 이 3%를 넘기게 된다면, 금리 인상의 경우의 수가 더 많아질 겁니다
그렇게 된다면, 경제 상황과 흐름에 따라 달라지겠지만, 기준금리 상승과 더불어 달러지수도 높아지고,
투자 여력도 전체적으로 부족해지니, 금 투자에는 부적적인 요소로 작용할 수도 있습니다.
현재 2.7%는 크게 금 가격에 영향을 주지는 못하는 수치로 보입니다.
2-6 중앙은행 금 매입(Central bank Gold Demand) 동향
최신 통계 자료가 25년도 3분기말 자료라서, 현재 지표로 사용하기에는 다소 적시성이 떨어지긴 합니다.
뒷부분에서 시장이슈(기사, 칼럼)로 중앙은행의 매입 동향에 대해 좀 더 살펴보기로 하겠습니다.
중요한 포인트는, 국제정세 불안정, 탈 달러화, 무역갈등등으로 중앙은행의 금매입이 과거에 비해
늘어났으며, 투자가 아닌 정책으로 금가격과 무관하게 매입을 하고 있다는 점이 금 투자 시장에
호재로 작용 중인 걸로 보입니다.
이러한 중앙은행의 매입 행보는 지속될 것으로 보입니다..
2-7 금 ETF 자금 유입, 유출
시장 참여자들의 투자 심리를 보여주는 ETF입니다. 11월 패닉셀 이후 다시 매수세로 돌아왔네요.
25년 상반기에 비해 최근 투자량은 줄었지만, 그래도 매수세로 전환이 된 것으로 보입니다.
후행하는 성격이 강한 ETF 지표이기 때문에, 25년 상반기 때처럼, 강한 매수세로 돌아서는지는
조금은 조심스럽게 살펴봐야 하는 부분이라 보입니다.
2-8 경제지표(6가지) 종합정리
| 경제지표 | 현재 지표 방향성 및 의미 | 금가격 영향 |
| 달러지수 | ↑ / 달러 강세로 금 매입 부담 증가 | 부정적 |
| 10년물 실질금리 | ↓ (1.45) / 1% 에 가까워 지는 중, | 우호적 |
| 10년물 수익률 | → (1.9) / 2% 상한선 초과시 금가격 부정적 | 중립적 |
| CPI | → (2.7) / 3% 상한선 초과시 금가격에 부정적 | 중립적 |
| 중앙은행 금매입 | ↑ / 중앙은행 지속 매입중 | 우호적 |
| 금 ETF 투자액 | ↑ / EFT 투자의 회복 뚜렷 | 우호적 |
3. 시장이슈로 보는 금투자의 현황(최근 1개월)은?
총 수집 건수: 약 120건
호재/악재/중립 비율:
- 호재: 92건 (76.7%)
- 악재: 15건 (12.5%)
- 중립: 13건 (10.8%)
카테고리별 분포:
- 금 관련(투자): 호재 45 / 악재 8 / 중립 7
- 달러지수: 호재 12 / 악재 3 / 중립 2
- 실질금리: 호재 8 / 악재 2 / 중립 1
- 중앙은행 금 매입: 호재 15 / 악재 0 / 중립 2
- 금 ETF: 호재 8 / 악재 1 / 중립 1
- CPI/인플레이션: 호재 4 / 악재 1 / 중립 0
호재 관련 주요 시장 이슈
[금 관련]
[금 관련] 26.01.18 / 호재 : JP모건, 2026년 4분기 금 가격 5,055달러 전망
(링크: https://www.jpmorgan.com/insights/global-research/commodities/gold-prices)
- JP모건은 2026년 4분기 금 가격이 온스당 5,055달러에 달할 것으로 전망하며, 중앙은행 수요 지속과 투자자 다변화가 주요 동력
- 장기적으로 6,000달러 도달 가능성 제시, 중앙은행 분기당 585톤 매입 예상
[금 관련] 26.01.18 / 호재 : 골드만삭스, 금 2026년 최고 매력적 투자 자산 평가
(링크: https://www.goldmansachs.com/insights/articles/gold-forecast-to-rise-by-the-middle-of-2026)
- 골드만삭스는 금을 2026년 전체 상품 그룹에서 가장 매력적인 투자 선택으로 평가
- 기본 시나리오로 온스당 4,900달러 목표, 상향 리스크 존재 강조
[금 관련] 26.01.04 / 호재 : 세계일보, 2026년 금값 6.5% 상승 전망
(링크: https://www.segye.com/newsView/20260104508723)
- 2025년 10% 수준 상승 후 2026년 6.5% 추가 상승 전망
- 다만 상승세는 2025년보다 둔화될 것으로 예상
[달러지수]
[달러지수] 26.01.19 / 호재 : 한국은행, 달러 약세 지속으로 금값 추가 상승 전망 (링크: https://www.bok.or.kr/portal/bbs/B0000347/view.do?nttId=10095828&menuNo=201106)
- 2026년 들어 원/달러 환율이 미 달러화 강세 및 엔화 약세 등으로 상승
- 장기적으로 달러 약세 시 금에 유리한 환경 조성
[중앙은행 금 매입]
[중앙은행] 26.01.17 / 호재 : The Guardian, 달러 신뢰도 하락으로 중앙은행 금 매입 급증
- 폴란드, 카자흐스탄, 아제르바이잔 주도로 9월까지 전년 대비 10% 증가
- 달러 신뢰도 저하가 금 매입 증가의 주요 배경
[중앙은행] 26.01.08 / 호재 : CME Group, 95% 중앙은행이 향후 12개월 금 보유 증가 예상
- 설문 결과 95%가 향후 12개월 내 글로벌 중앙은행 금 보유 증가 전망
- 중앙은행 매입이 가격 지지의 핵심 요인
[중앙은행] 26.01.02 / 호재 : 연합뉴스, 금값 급등에 중앙은행들 직접 매입 나서
(링크: https://www.yna.co.kr/view/AKR20260102000400085)
- 중앙은행들이 금 보유고 확대 목표로 직접 매입 프로그램 확대
- 국외 정제 후 보유량 증대 추진
[금 ETF] 26.01.12 / 호재 : Yahoo Finance, 5대 금 ETF 2026년 빛나는 전망
(링크: https://finance.yahoo.com/news/5-gold-etfs-glittering-prospects-182642243.html)
- 세계금위원회에 따르면 글로벌 금 ETF가 6개월 연속 유입 기록
- JP모건은 2026년 약 250톤의 ETF 유입 예상
[CPI/인플레이션]
[CPI] 26.01.13 / 호재 : 미주 한국일보, 12월 CPI 둔화로 인플레이션 우려 완화
(링크: http://www.koreatimes.com/article/20260113/1596902)
- 12월 CPI 전년 대비 2.7% 상승, 근원 CPI 2.6%로 예상치 하회
- 인플레이션 완화는 연준 금리 인하 가능성 높여 금에 호재
악재 관련 주요 금 시장 이슈
[금 관련]
[금 관련] 26.01.16 / 악재 : Reuters, 금값 차익실현과 지정학 리스크 완화로 1% 하락
- 금값이 1% 이상 하락하며 투자자들의 차익실현과 지정학적 긴장 완화가 원인
- 미국 경제 지표 호조로 달러 강세도 금에 부정적
[달러지수]
[달러지수] 26.01.03 / 악재 : 글로벌이코노믹, 미국 달러화 2026년 상승 출발
(링크: https://www.g-enews.com/article/Global-Biz/2026/01/2026010307283619803bc914ac71_1)
- 달러가 2025년 부진 딛고 2026년 상승 출발
- 달러 강세는 금 가격 상단 제한 요인
[실질금리]
[실질금리] 26.01.09 / 악재 : MSN, 강달러 압박 속 국제 금값 상단 제한
(링크: https://www.msn.com/ko-kr/news/other/)
- 미국 경제 지표 호조로 달러 강세, 국제 금값 상단 제한
- 실질금리 상승 우려가 금에 부담
[CPI/인플레이션]
[CPI] 26.01.09 / 악재 : Deriv, 노동시장 약화 우려 속 인플레이션 재점화 리스크
(링크: https://deriv.com/ko/blog/posts/fed-rate-cuts-2026-market-expectations)
- 고용지표 약화에도 인플레이션 재점화 가능성 존재
- 인플레이션 재상승 시 금리 인하 지연으로 금에 악재
4. 2026.01.19 금 투자 종합의견
경제지표를 종합해 보면, 현재 금 투자 환경은 전반적으로 금 가격의 상승을 지지하는
방향으로 해석됩니다.
특히 미국 10년물 실질금리가 9월 대비 좀 더 하락한 1.45%인점, 중앙은행의
금의 지속 매입 중인점, ETF의 금 투자액의 안정화되고 있다는 점은
금가격의 하방을 지지하는 핵임 요인으로 판단됩니다.
시장이슈 측면에서도 금에 우호적인 내용이 상대적으로 우세하게 보입니다.
특히, 수치적으로 즉각 반영되지는 않지만, 중앙은행의 구조적인 금 매입 확대는
중, 장기적으로 금 가격에 긍정적인 영향을 미치는 요소로 보입니다.
금 자체에 대한 시장 이슈나, 경제지표에 대한 시장이슈를 보아도, 당분간 안정적인
금의 상승세를 기대하는 것이 보수적으로 보아도 무리는 아닐 듯싶습니다.
다만, 이미 역사적인 고점 부근에 위치해 있는 점에서
추가 상승여력과 함께 단기 조정 가능성 또한 병존하고 있다는 점은 유의할 필요가 있습니다.
저는 포스팅을 하면서,
경제 지표의 뒷받침, 그리고 중앙은행의 금매입 기조의 지속 가능성을 근거로
금 ETF에 대한 추가 투자를 고려하고 있습니다.
모든 투자의 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
각자의 투자 성향과 리스크 허용 범위를 고려한 신중한 결정이 필요하겠습니다.
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